银行业半月报融资结构延续调整息差有望继续扩大

银行业半月报:融资结构持续调整,癫痫大发作的护理息差有望继续扩大

1.当前的信贷政策难以进一步显著收紧,信贷外融资渠道则在持续放松;管理层对社会融资结构的调控是长期性的,银行的资产/负债结构和收入结构发生一定程度改变,同业负债在银行负债中的比重将显著上升(但杠杆率监管上升空间构成一定限制),中间业务规模也将显著增长。2.脱媒和吸存压力将贯穿全年,由于一部分资金成本压力是在表外体现以及贷款供需仍然偏紧,我们预期表内资产的息差在年内仍有望继续扩大。3.整体而言我们认为当前的政策力度是较为适度的,经济基本面和银行经营环境保持良好,资金本钱上升和资本补充等经营压力其实不显著和不改变我们对银行保持较高盈利水平的预期。

过去一周银行板块指数下跌3.5%,而同期沪深30南京医治癫痫病医院0指数下跌5.1%,中证500再次大幅下跌,幅度到达8.9%。银行板块今年以来的绝对收益不大,但相对收益较为明显。银行板块当前2011PB约为1.7倍,两眼上翻凝视的原因2010PE为9.7倍,银行板块与大盘之间的估值差异继续缩小,目前与沪深300的PE估值差约为34%,PB估值差约32%。银行板块有望继续获得相对和绝对收益,估值差距也有望继续缩小。